O ABC da Volatilidade de Opção A maioria dos comerciantes de opções - desde iniciante até especialista - estão familiarizados com o modelo Black-Scholes de preço de opção desenvolvido pela Fisher Black e Myron Scholes em 1973. Para calcular o que é considerado um valor de mercado justo para qualquer opção. O modelo incorpora uma série de variáveis, que incluem tempo de vencimento, volatilidade histórica e preço de exercício. Muitos comerciantes de opções, no entanto, raramente avaliam o valor de mercado de uma opção antes de estabelecer uma posição. (Para a leitura de fundo, consulte Compreendendo o preço da opção.) Este sempre foi um fenômeno curioso, porque esses mesmos comerciantes dificilmente chegaram a comprar uma casa ou um carro sem considerar o preço justo de mercado desses ativos. Esse comportamento parece resultar da percepção do comerciante de que uma opção pode explodir em valor se o subjacente fizer o movimento pretendido. Infelizmente, esse tipo de percepção negligencia a necessidade de análise de valor. Muitas vezes, a ganância e a pressa impedem os comerciantes de fazer uma avaliação mais cuidadosa. Infelizmente, para muitos compradores de opções, o movimento esperado do subjacente já pode ter o valor das opções. Na verdade, muitos comerciantes descobriram que, quando o subjacente faz o movimento antecipado, o preço das opções pode diminuir em vez de aumentar. Este mistério de preços de opções pode ser explicado por uma análise da volatilidade implícita (IV). Examinamos o papel que o IV desempenha no preço das opções e como os comerciantes podem tirar melhor partido disso. O que é volatilidade Um elemento essencial que determina o nível dos preços das opções, a volatilidade é uma medida da taxa e magnitude da mudança de preços (subida ou descida) do subjacente. Se a volatilidade for alta, o prémio na opção será relativamente elevado, e vice-versa. Depois de ter uma medida de volatilidade estatística (SV) para qualquer subjacente, você pode conectar o valor a um modelo de preços de opções padrão e calcular o valor justo de mercado de uma opção. Um modelo de valor justo de mercado, no entanto, é muitas vezes fora de linha com o valor de mercado atual para essa mesma opção. Isso é conhecido como mispricing de opções. O que tudo isso significa Para responder a esta pergunta, precisamos olhar mais de perto para o papel que o IV interpreta na equação. O que é bom é um modelo de preço de opção quando um preço de opções geralmente se desvia do preço dos modelos (ou seja, seu valor teórico). A resposta pode ser encontrada na quantidade de volatilidade esperada (volatilidade implícita), o mercado está classificando a opção. Os modelos de opções calculam IV usando SV e os preços atuais do mercado. Por exemplo, se o preço de uma opção for de três pontos no preço premium e o preço da opção hoje é às quatro, o prémio adicional é atribuído ao preço IV. IV é determinado após a conexão dos atuais preços de mercado das opções, geralmente uma média dos dois preços de operação da opção de compra fora do dinheiro mais próximos. Vamos dar uma olhada em um exemplo usando opções de chamadas de algodão para explicar como isso funciona. Vender opções sobrevalorizadas, comprar opções desvalorizadas Vamos examinar esses conceitos em ação para ver como eles podem ser usados. Felizmente, o software de opções de hoje pode fazer a maioria de todo o trabalho para nós, então você não precisa ser um assistente de matemática ou um algoritmo de escrita do guru da planilha do Excel para calcular IV e SV. Usando a ferramenta de digitalização no Software de Análise de Opções do OptionsVue 5, podemos definir critérios de pesquisa para opções que mostram alta volatilidade histórica (mudanças de preços recentes que foram relativamente rápidas e grandes) e alta volatilidade implícita (preço de imaturo das opções que tem sido maior Do que o preço teórico). Permite verificar as opções de commodities, que tendem a ter uma volatilidade muito boa, (isso, no entanto, também pode ser feito com opções de estoque) para ver o que podemos encontrar. Este exemplo mostra o fechamento da negociação em 8 de março de 2002, mas o principal se aplica a todos os mercados de opções: quando a volatilidade é alta, as opções compradoras devem ser cautelosas com a compra direta de opções e provavelmente deveriam estar procurando por vender. Baixa volatilidade, por outro lado, que geralmente ocorre em mercados silenciosos, oferecerá melhores preços para os compradores. A Figura 1 contém os resultados da nossa verificação, que é baseada nos critérios que acabamos de esboçar. As opções procuram volatilidade implícita e estatística de alta corrente Observando nossos resultados de varredura, podemos ver que o algodão toca a lista. IV é 34,7 no percentil 97 de IV (que é muito alto), com os últimos seis anos como faixa de referência. Além disso, o SV é 31,3, que está no percentil 90 do seu intervalo de seis anos de alta e baixa. Estas são opções sobrevalorizadas (IV gt SV) e são de alto preço devido aos níveis extremos de SV e IV (ou seja, SV e IV estão em ou acima de seus rankings do percentil 90). Claramente, estas não são opções que você gostaria de comprar - pelo menos não, sem ter em conta a sua natureza cara. Como você pode ver na Figura 2, abaixo, IV e SV tendem a reverter para seus níveis normalmente baixos, e podem fazê-lo bastante rapidamente. Você pode, portanto, ter um colapso súbito de IV (e SV) e uma rápida queda nos prêmios, mesmo sem um movimento de preços do algodão. Em tal cenário, a opção que os compradores geralmente recebem. Futuros de algodão - Volatilidade implícita e estatística Figura 2: SV e IV revertem para níveis normalmente baixos Existem, no entanto, excelentes estratégias de escrita de opções que podem tirar proveito desses altos níveis de volatilidade. Abrangeremos essas estratégias em futuros artigos. Entretanto, é uma boa idéia ter o hábito de verificar os níveis de volatilidade (ambos SV e IV) antes de estabelecer qualquer posição de opção. Vale a pena investir em alguns bons softwares para tornar o tempo de trabalho exigente e preciso. Na Figura 2, acima, julho, o algodão IV e o SV perderam um pouco seus extremos, mas eles permanecem bem acima dos 22 níveis, em torno dos quais IV e SV oscilaram em 1999 e 2000. O que causou esse salto na volatilidade. A Figura 3 abaixo contém uma Gráfico de barras diário para futuros de algodão, o que nos diz algo sobre os níveis de volatilidade em mudança mostrados acima. As fortes quedas negativas de 2001 e a queda súbita em forma de v no final de outubro causaram um aumento nos níveis de volatilidade, que pode ser visto na ruptura mais alta nos níveis de volatilidade da Figura 2. Lembre-se que a taxa de mudança e o tamanho das mudanças em O preço afetará diretamente o SV, e isso pode aumentar a volatilidade esperada (IV), especialmente porque a demanda por opções relativas à oferta aumenta acentuadamente quando há uma expectativa de grande movimento. Para terminar nossa discussão, vamos examinar mais de perto a IV, examinando o que é conhecido como uma inclinação de volatilidade. A Figura 4, abaixo, contém uma inclinação clássica de chamadas de algodão de julho. O IV para chamadas aumenta à medida que a opção se afasta do dinheiro (como visto no verso, a inclinação ascendente da inclinação, que forma um sorriso ou uma forma de sorriso). Isso nos diz que, quanto mais longe do dinheiro que a greve da opção de chamada é maior, maior será a opção da opção particular. Os níveis de volatilidade são plotados ao longo do eixo vertical. Como você pode ver, as chamadas profundas fora do dinheiro são extremamente infladas (IV gt 42). Chamadas de algodão de julho - inclinação de volatilidade implícita Os dados para cada ataque de chamadas exibidos na Figura 4 estão incluídos na Figura 5 abaixo. Quando nos afastamos das greves de chamadas ao dinheiro, as IV aumentam de 31,8 (apenas para fora do dinheiro) na greve 38 para 42,3 para a greve de 60 de julho (no fundo do dinheiro). Em outras palavras, as greves de julho que estão mais longe do dinheiro têm mais IV do que as mais próximas do dinheiro. Ao vender as maiores opções de volatilidade implícita e comprar opções de volatilidade implícitas mais baixas, um comerciante pode se beneficiar se a inclinação IV se acabar. Isso pode acontecer mesmo sem movimentos direcionais dos futuros subjacentes. July Cotton Calls - IV Skew O que aprendemos Para resumir, a volatilidade é uma medida de como as mudanças de preços rápidas foram (SV) e o que o mercado espera que o preço faça (IV). Quando a volatilidade é alta, os compradores de opções devem ficar cautelosos com a compra de opções diretas, e eles deveriam estar procurando em vez disso para vender opções. A baixa volatilidade, por outro lado, que geralmente ocorre em mercados silenciosos, oferecerá melhores preços para os compradores no entanto, não há garantia de que o mercado fará um movimento violento em breve. Ao incorporar na negociação uma consciência de IV e SV, que são dimensões importantes de preços, você pode ganhar uma vantagem decisiva como comerciante de opções. O que é Implícita Volatilidade em Opções Em nosso artigo sobre a fórmula de Black-Scholes. Nós explicamos que, antes da popularidade do modelo Black-Scholes, era difícil para os investidores avaliar se uma opção era bastante razoável. Quando a fórmula foi desenvolvida, as pessoas ficaram mais confiantes com a idéia de que é realmente possível entrar em uma posição perfeitamente protegida. Isto é conseguido combinando contratos de opção e seus títulos subjacentes quando os contratos são com preços precisos. Novamente, o modelo Black-Scholes aplica-se apenas a opções europeias que só podem ser exercidas no dia do vencimento. Nesse artigo, explicamos também que um dos fatores mais importantes para as opções de preços é a volatilidade (volatilidade implícita) do subjacente. Como uma revisão, aqui está a Fórmula Black-Scholes moderna para chamadas: E aqui é para puts: C significa Call Premium. S é o preço das ações. K é o preço de exercício da opção. T-t é o tempo restante até o vencimento (ou prazo de vencimento). R é a taxa de juros livre de risco. E representa o número irracional que muitas vezes é chamado de número Eulers. N é uma distribuição normal padrão cumulativa. A primeira parte da equação representa os retornos esperados da compra do ativo subjacente. SN (d 1) multiplica o preço das ações pela sensibilidade no prêmio de chamada da mudança no preço subjacente. A segunda parte, N (d 2) Ke - r (T-t) representa o valor atual de pagar o preço de exercício da opção no dia do vencimento. Fazer a diferença entre as duas partes dá aos investidores o valor da opção, ou o prémio de chamadas. Abaixo estão as fórmulas para obter os valores de d1 e d2: S é o preço das ações. K é o preço de exercício da opção. T-t é o tempo restante até o vencimento (ou prazo de vencimento). R é a taxa de juros livre de risco. Em é o logaritmo natural. Sigma é a volatilidade anual do estoque (também conhecido como desvio padrão). Para atualizar sua memória, explicamos que o preço da opção é facilmente afetado pelas mudanças de volatilidade (sigma). No entanto, uma vez que a volatilidade não é facilmente determinada, a maior parte do tempo é estimada a partir de valores de segurança subjacentes históricos ou é derivada da fórmula Black Scholes. A volatilidade dos preços das ações está entre os fatores necessários aos investidores no cálculo do prêmio de uma opção. E lembre-se, a volatilidade é simplesmente o valor que o preço das ações flutua. Qual é a diferença entre volatilidade histórica e implícita Por definição, a volatilidade histórica é o desvio padrão anualizado de movimentos de preços de ações no passado. Portanto, se um estoque tiver grandes elevações de preços no dia-a-dia durante o ano passado, é historicamente um estoque volátil com alto desvio padrão. Por outro lado, a volatilidade implícita (IV) não se baseia em preços históricos. Em vez disso, a volatilidade implícita é orientada para o futuro. É o que o mercado está implicando uma volatilidade dos preços das ações neste momento, com dados atuais. A volatilidade implícita é uma figura anualizada. Onde então pode implícita a volatilidade ser derivada Simples: é derivado do custo atualmente disponível da opção, onde a volatilidade implícita será calculada como um plugue na fórmula Black Scholes. Como sabemos o preço da opção atual (opção premium), a volatilidade implícita é geralmente o que a fórmula realmente calcula, não o preço premium. Se não houvesse opções negociadas em uma determinada ação, será difícil calcular a volatilidade implícita. O que nos leva à próxima pergunta: como calculamos a volatilidade implícita Calculando a volatilidade implícita Você compraria um estoque da Apple sem saber o preço Naturalmente, é claro, você não gostaria, mas heres a coisa que muitos comerciantes de opções compram e vendem opções sem qualquer consideração séria pelo entendimento volatilidade implícita. Quando você tem os componentes para calcular o Call Premium (usando a fórmula Black-Scholes), ele realmente é fácil calcular uma volatilidade implícita de segurança. A volatilidade implícita é, sem dúvida, o fator mais importante usado para avaliar a acessibilidade ou o luxo de uma opção. Você não deve trocar quando você não fez a sua diligência. É extremamente importante para você entender se você está ou não pagando demais por uma opção. Você precisa obter o seu dinheiro. Vamos ver um exemplo com os seguintes dados: Neste exemplo, digamos que o preço de troca da última opção de compra estava em 3,61. Esse valor, em relação ao preço de chamada 3.13 que calculamos usando a fórmula de Black Scholes, significa que estamos bem longe. Com a ajuda da função Excels Goal Seek (ou você pode tentar o teste e o erro com diferentes valores usando a fórmula Black Scholes), você pode obter a volatilidade correta que corresponde ao preço de troca das últimas opções de 3,61. Esta função de busca de objetivo requer três variáveis prontamente disponíveis. Você só precisa selecionar seu preço de chamada calculado como a célula Set (C9). Em seguida, insira o valor de mercado 3.61 na janela de valor de A. Em seguida, configure a célula Alterando a célula atribuída (C6) para verificar a volatilidade na folha do Excel. Quando você atingiu OK, a função Goal Seek calcula que a volatilidade desse estoque em particular está em 20. Aqui estão os resultados. Como você pode ver a célula C6 mudou para 20 como a volatilidade correta. Hoje, os investidores e comerciantes têm mais sorte do que nunca porque tudo nos mercados de valores mobiliários é transparente. Com a World Wide Web, vemos vários dados de mercado - até mesmo as taxas de volatilidade implícitas mais elevadas de segurança em uma base diária. Quando os comerciantes percebem que uma segurança implícita é volátil, eles se tornam agressivos ao vender essa opção. Muitos dados do mercado on-line também mostram a porcentagem do aumento ou diminuição da volatilidade. Quando a Volatilidade Implícita Alta é Demasiada Agora, sabemos que a Volatilidade Implícita desempenha um papel importante na nossa análise quando se trata de comprar ou vender uma opção. A volatilidade de uma segurança muda ao longo do tempo. Quando a Volatilidade Implícita é baixa, os compradores obtêm as opções mais baratas. Quando a Volatilidade Implícita é alta, os compradores pagarão mais pela opção. O oposto ocorre para os vendedores de opções. Eles ficam mais premium quando a Volatilidade Implícita é alta e menor premium quando a Volatilidade Implícita é baixa. Agora, a questão se torna quando é uma volatilidade implícita alta o suficiente para obter os resultados desejados. Como sabemos que as probabilidades são a nosso favor. Bem, nós apresentamos o Rank de Volatilidade Implícita ou a Classificação IV. A taxa de volatilidade implícita (porcentagem) é usada por muitas instituições financeiras para medir a volatilidade implícita das ações. Para ilustrar, quando um estoque tem um Ranking IV tão elevado quanto 90, isso significa que ele tem uma menor volatilidade implícita do que a atual no ano passado 90 do tempo. Isso significa que a atual Volatilidade Implícita é alta, pois fica pelo menos no percentil 90 no ano passado. Por exemplo, se a Microsoft tiver um Ranking IV de 90 ou superior hoje, isso significa que podemos esperar que ele caia nos próximos cinco dias. Quando assumimos que o IV Rank é um retorno significativo (o que significa que sempre podemos esperar que ele caia), então o IV Rank pode nos ajudar em nossas decisões comerciais. Aproveitamos o aumento de IV para opções de venda. Aproveitamos uma diminuição no IV para opções de compra. Os valores dos Índices IV são executados de 1 a 10, como podemos ver na coluna Volatilidade na imagem abaixo. Aproveitando os Criadores Online Se você tem um investidor ou um consultor financeiro, quem pode acompanhá-lo durante todo o processo, porque você simplesmente não tem tempo - eles podem realmente lhe dizer o Ranking IV do seu fundo escolhido. Os gráficos de volatilidade estão amplamente disponíveis on-line e os recursos são apenas enormes. Na verdade, existem três indicadores (ou gráficos) que você pode optar por aproveitar ao olhar para suas oportunidades de compra ou venda. Uma coisa importante a lembrar é que, quando a volatilidade histórica é maior que a atual volatilidade implícita, as opções podem estar subvalorizadas. Enquanto isso, as opções tornam-se sobrevalorizadas quando há maior volatilidade implícita comparada à histórica. Aqui é onde as verificações de previsão de volatilidade tornam-se uma necessidade. Este analisador on-line, disponível em várias instituições, ajuda você a encontrar títulos com volatilidades que aumentam ou diminuem no curto ou longo prazo. Outro analisador on-line que pode ajudá-lo a avaliar suas oportunidades é aquele que avalia os movimentos de volatilidade implícita. São observados valores com os maiores movimentos nas volatilidades implícitas diárias e mensais com este tipo de varredura. Analisar os números neste tipo de gráfico pode ajudá-lo a avaliar, antecipadamente, se um próximo evento pode ter um grande impacto no preço das opções de seus fundos. Por fim, aproveite os gráficos que mostram resultados de Implied Volatility Scans. Essas varreduras ajudam você a encontrar títulos que são de alto ou baixo risco, o que, obviamente, é necessário no processo de tomada de decisão de investimento. Para concluir, enquanto nosso próprio conhecimento e compreensão, bem como cálculos manuais, nos ajudam a tomar decisões informadas ao comprar ou vender opções de chamadas europeias - não há absolutamente nada de errado em aproveitar as ferramentas de negociação on-line. Isso também pode ser uma oportunidade perfeita para você obter todo o seu dinheiro com seu consultor de investimentos, se você tiver um. Por que a volatilidade implícita é importante para os investidores A decisão dos operadores de opções e investidores na determinação de suas melhores estratégias de compra e venda para uma determinada opção depende da análise dessas opções de volatilidade implícita. Um componente de preço premium de opções muda quando há expectativas de mudanças de volatilidade ao longo do tempo. Essas mudanças de volatilidade ocorrem com as condições de oferta e demanda afetando o ativo subjacente de uma opção, bem como as expectativas do mercado em relação à direção do preço. Quando as opções subjacentes à demanda de ativos aumentam e o preço aumenta, a volatilidade implícita geralmente diminui. Isso também resultará em uma diminuição no componente de preço premium. Pelo contrário, quando as opções subjacentes a demanda de ativos diminuem e o preço das ações diminui, a volatilidade implícita geralmente aumenta e as opções se tornam mais caras. Para ilustrar a idéia por trás da Volatilidade Implícita de forma realista, uma volatilidade implícita de segurança aumenta durante os mercados de baixa quando os investidores assumem que os preços dos ativos se reduzirão ao longo do tempo. Por outro lado, uma segurança implicava que a volatilidade diminui nos mercados de alta quando os investidores acreditam que o preço dos ativos aumentará ao longo do tempo. Este é geralmente o caso, uma vez que os preços diminuem mais rapidamente em um mercado urso do que quando eles subiram em um mercado de alta. Portanto, as flutuações dos preços das ações são maiores em mercados de baixa quando a demanda por ações é baixa. Para a maioria dos operadores de opções, a volatilidade implícita é mais importante do que a volatilidade histórica porque a IV leva em consideração todas as expectativas do mercado. Vários fatores, como greves de funcionários, erros empresariais, litigios desfavoráveis, mudanças políticas políticas e legais que afetam o negócio, má gestão, mudanças na localização ou sucessão de negócios e outros eventos específicos da empresa ou da indústria são tidos em conta quando a volatilidade implícita é seriamente considerada Pelos comerciantes e quando as decisões de compra e venda são feitas. Os fatores de risco de negócios, mercado e econômicos são sempre considerados. Estas são as coisas que os operadores devem se lembrar: os preços das opções dependem da volatilidade implícita. Um IV maior significa preços de opções mais elevados. Quando grandes movimentos ocorrem em volatilidade implícita em apenas um curto período de tempo, também haverá grandes mudanças nos preços das opções. Os compradores devem procurar comprar opções com baixa volatilidade implícita para pagar menos. Os vendedores devem procurar vender opções com uma alta volatilidade implícita para ganhar mais. Palavras finais Compreender a volatilidade implícita, bem como o conhecimento básico sobre como é computado, pode ajudar os comerciantes e investidores a evitar comprometer decisões de investimento. Contabilizar é extremamente necessário garantir que você não esteja pagando demais ou não pague. Quando não considera isso seriamente, ele está com um enorme erro. Ambos os comerciantes novos e experientes não devem cair nessa armadilha. Existem várias estratégias que podem ser utilizadas para que você possa aproveitar o máximo de resultados se você decidir comprar ou vender opções. É melhor realizar regularmente reuniões individuais com suas opções e / ou assessor financeiro (se você tiver um) para obter uma imagem clara de como seu portfólio de investimentos está atuando. Lembre-se de que as opções, assim como qualquer veículo de investimento, vêm com muitos riscos. Muitos investidores têm diferentes objetivos em mente ao tomar decisões de investimento. Independentemente das decisões que você tomar, se você compra ou vende uma opção, mantenha o seu fundamento sobre quais são seus objetivos financeiros. Ser um investidor bem-sucedido é analisar a quantidade de dinheiro que você possui, o quanto você deseja ganhar em um determinado momento, e quanto risco você pode lidar com todas as suas restrições financeiras. CategoriasVolatilidade ampliação dos gregos Volatilidade A volatilidade pode ser um fator muito importante para decidir que tipo de opções comprar ou vender. A volatilidade histórica reflete o alcance que um preço de ações flutuou durante um determinado período. Denotamos o valor matemático oficial da volatilidade como o desvio padrão anualizado das mudanças de preços diárias das ações. Há dois tipos de volatilidade: volatilidade estatística e volatilidade implícita. A volatilidade estatística (histórica) é uma medida das mudanças reais nos preços dos ativos ao longo de um período específico. A volatilidade implícita é uma medida de quanto o mercado espera que o preço dos ativos se mova para um preço de opção. Ou seja, a volatilidade que o mercado implica. A volatilidade é difícil de calcular matematicamente. Um estrategista pode deixar o mercado calcular a volatilidade usando a volatilidade implícita. Isso é semelhante a uma hipótese de mercado eficiente, que afirma que, se houver juros comerciais suficientes em uma opção próxima do dinheiro, essa opção tem um preço razoável. A Fórmula Black-Scholes A fórmula Black-Scholes foi o primeiro modelo amplamente utilizado para o preço das opções. Um estrategista pode usar esta fórmula para calcular o valor teórico de uma opção usando os atuais preços das ações, os dividendos esperados, o preço de exercício das opções, as taxas de juros esperadas, o tempo de vencimento e a volatilidade esperada das ações. Embora o modelo de Black-Scholes não descreva perfeitamente os mercados de opções do mundo real, ainda é usado na avaliação e negociação de opções. As variáveis da fórmula de Black-Scholes são: Preço de ação Preço de exercício Tempo restante até o vencimento expresso em percentagem de um ano Taxa de juros atual sem risco Volatilidade medida pelo desvio padrão anual Os gregos Os gregos são uma coleção de valores estatísticos que dão ao investidor Uma melhor visão geral da mudança de prémios de opção dada mudanças nas entradas do modelo de preços. Esses valores podem ajudar a decidir quais estratégias de opções usar. O investidor deve lembrar que as estatísticas mostram tendências com base no desempenho passado. Não é garantido que o desempenho futuro do estoque se comportará de acordo com os números históricos. Essas tendências podem mudar drasticamente com base no novo desempenho de estoque. Beta é uma medida de quão próximo o movimento de um estoque individual rastreia o movimento de todo o mercado de ações. Delta é uma medida da relação entre um prémio de opção eo preço do estoque subjacente. Para uma opção de compra, um Delta de .50 significa um aumento de meio ponto no prêmio por cada dólar que o estoque sobe. Para um contrato de opção de venda, o prémio aumenta à medida que os preços das ações caem. À medida que as opções se aproximam de um prazo de vencimento, os contratos dentro do dinheiro se aproximam de um Delta de 1,00. Neste exemplo, o Delta para estoque XYZ é 0,50. À medida que o preço das ações muda em 2.00, o preço das opções muda em 0,50 por cada 1,00. Portanto, o preço das opções muda de (.50 x 2) 1,00. As opções de compra aumentam em 1,00 e as opções de venda diminuem em 1,00. O Delta não é uma porcentagem fixa. As alterações no preço do estoque e o tempo de expiração afetam o valor Delta. Gamma é a sensibilidade do Delta a uma mudança de unidade de um subjacente. Gamma indica uma mudança absoluta no Delta. Por exemplo, uma gama de 0,150 indica que o Delta aumenta ou diminui em 0,150 se o preço subjacente aumenta ou diminui em 1,00. Os resultados geralmente não serão exatos. Lambda é uma medida de alavancagem, a porcentagem de mudança esperada em uma opção premium para uma 1 mudança no valor do produto subjacente. Rho é a sensibilidade do valor da opção para alterar a taxa de juros. Rho indica a variação absoluta no valor da opção para uma 1 mudança na taxa de juros. Por exemplo, um Rho de .060 indica que o valor teórico das opções aumenta em 0,60 se a taxa de juros diminua em 1,0. Os resultados podem não ser exatos devido ao arredondamento. Theta é a sensibilidade de uma opção premium para mudar no tempo. Theta indica uma alteração absoluta no valor da opção para uma redução de uma unidade no tempo até a expiração. Theta pode ser exibido como uma medida de 1 dia ou 7 dias. Por exemplo, uma Theta de -.250 indica as mudanças do valor teórico das opções em -.250 se os dias até a expiração diminuírem em sete. Os resultados podem não ser exatos devido ao arredondamento. NOTA: Theta de sete dias mudará para um dia, Theta, se os dias até a expiração forem sete ou menos (veja Decadência do tempo). A Vega é a sensibilidade do valor da opção às mudanças na volatilidade implícita. Vega indica uma mudança absoluta no valor da opção para uma 1 mudança na volatilidade. Por exemplo, uma Vega de .090 indica que as opções valor teórico aumentam em 0,090 se a volatilidade implícita aumentar em 1,0. Alternativamente, o valor teórico das opções diminui em 0,090 se a volatilidade implícita diminua em 1,0. Os resultados podem não ser exatos devido ao arredondamento. Patrocinadores oficiais da OIC Este site discute opções negociadas em bolsa emitidas pela The Options Clearing Corporation. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender uma garantia, ou para fornecer conselhos de investimento. As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia das Características e Riscos das Opções Padronizadas. Podem ser obtidas cópias deste documento do seu corretor, de qualquer troca sobre as opções negociadas ou contatando a The Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (investmentervicestheocc). Cópia 1998-2017 The Options Industry Council - Todos os direitos reservados. Veja nossa Política de Privacidade e nosso Contrato de Usuário. 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